1.原油

　　4月份，國際原油價格繼續在地緣政治和美元走軟的推動下震蕩走高，歐美兩地原油期貨價格再度刷新自金融危機以來的最高收盤價。盡管美國原油庫存環比大增，但美國汽油庫存連續第十一周下降至5年同期平均水平的下限對市場起到支撐作用。具體來看，上旬，盡管美國原油庫存連續大增，但由于利比亞戰爭持續和美國經濟數據利好，國際油價突破110美元/桶關口后繼續上漲。中旬，由于高盛發布報告建議投資者盡早獲利了結，以及標準普爾下調美國主權信用前景，國際油價兩度跌至107美元/桶左右。下旬，盡管美國公布的經濟數據疲軟，但由于中東緊張局勢持續和美元走軟以及美國汽油庫存連續大幅下降，國際油價小幅震蕩收高至113.93美元/桶，刷新金融危機以來最高收盤價(見圖1)。

　　4月份，美國WTI、英國布倫特以及亞洲迪拜原油現貨均價分別為109.89、123.49和116.00美元/桶，分別較上月上漲6.68%、7.75%和6.71%。WTI期貨均價為110.05美元/桶，較上月上漲6.82%；布倫特期貨均價為123.09美元/桶，較上月上漲7.34%。WTI和布倫特期貨價差倒掛，最大值為-15.77美元，最小值為-10.76美元(見圖2)。

　　2.成品油

　　受原油價格繼續大漲的帶動，4月份歐美油品價格繼續強勁上揚，直接導致了煉廠加大開工率，但需求卻受價格高企的影響相對疲軟。由于出口市場需求旺盛，4月份美國成品油庫存繼續下滑，特別是汽油庫存連續第十一周下降，為自2009年6月以來的最低水平。歐洲地區油品供應繼續因利比亞原油出口基本停止而趨緊，促使西歐地區油品價格上升。

　　亞洲市場，4月份輕質餾分油價格繼續受原油價格看漲的帶動保持堅挺。因處于淡季，加上日本裂解裝置受地震影響而停工，石腦油市場需求繼續低迷。柴油則因需求強勁而導致供應偏緊，市場行情持續穩健。

　　石油市場基本特點及影響因素

　　1. 利比亞戰爭呈現長期化跡象，已停止所有石油出口；同時也門等中東國家的局勢仍持續動蕩

　　利比亞政府軍和反政府武裝的拉鋸戰持續。6日，英國戰機對位于東部艾季達比耶市以南的塞里爾油田進行了空襲，部分油田設施受損，其中包括一條向目前被反政府武裝控制的圖卜魯格市哈里蓋港輸送原油的管道。塞里爾油田是利比亞的最大油田，石油儲量占全國已探明儲量的80%。7日，利比亞石油部長兼利比亞國家石油公司主席舒克里·加尼姆表示，塞里爾油田的石油生產已經完全停止。加尼姆說，利比亞目前的石油日產量在25萬至30萬桶之間，所有這些產量用于本國煉油廠和滿足當地需求。非洲聯盟(非盟)代表團11日在利比亞反對派大本營班加西就停火等問題與利反對派會談。反對派宣布拒絕接受非盟提出的關于在利停火的路線圖計劃。非盟此次為期兩天的調停努力宣告失敗。分析人士認為，失去非盟這次難得的調停機會，利比亞僵局難以打破，和平前景更趨黯淡。

　　此外，執政接近33年的也門總統薩利赫4月23日表示，已同意海灣阿拉伯國家合作委員會(海合會)提出的最終調解協議，在30日內下臺。也門重要盟友美國歡迎有關決定，但示威民眾表示，要待薩利赫真正下臺后才會結束示威，再加上反對派拒絕接受協議的部分條款，也門局勢仍未明朗。敘利亞數個城市也發生了示威游行，示威民眾呼吁政府進行政治經濟改革，擴大民主。示威游行還引發了流血沖突，并已有450人喪生。

　　2. 日本經濟衰退嚴重，石油需求大幅放緩

　　4月11日，國際貨幣基金組織(IMF)發布的《世界經濟展望》報告預測，日本的三重災害——地震、海嘯和核危機的持續影響預計不大，但需對存在的巨大不確定性保持警惕。該組織小幅下調其對日本2011年經濟增長的預期，增長率從地震前的1.6%下調為1.4%，并上調其對該國2012年經濟增長的預期，增長率為2.1%。

　　日本財務省公布的初步統計數據顯示，在3月11日大地震損壞了煉油廠并破壞了經濟活動以后，日本3月份的原油進口量比去年同期下降了6.6%，下降到361萬桶/日，這是自2009年10月份減少18.4%以來的最大跌幅。日本產能最大的煉油商—— JX Nippon Oil & Energy公司估計，4月份日本國內汽油需求量比去年同期下降了12%。JX Energy估計，今年溫暖的氣候和疲軟的工業活動也沖擊了國內煤油和A-燃料油的需求，4月份這兩種產品的需求分別下降了33%和11%。

　　3. 美元大幅走軟

　　受歐元區加息和標準普爾調低美元長期主權信用評級展望以及美國繼續實行寬松貨幣政策的影響，美元指數跌至2008年8月以來的最低水平，歐元兌美元升至2009年12月以來的最高水平。4月美元指數均值為74.71，較3月份下跌2.06%。歐洲央行宣布，將基準利率上調25個基點，至1.25。美聯儲為期兩天的貨幣政策會議于4月27日結束，會后宣布維持00.25%的現行利率不變，第二輪定量寬松政策將如期在今年6月30日結束；美聯儲同時將按計劃將到期抵押貸款擔保債券的所得進行再投資。美聯儲表示，何時開始上調利率尚沒有時間表，顯示出其有意保持寬松政策和低利率水平不變。

　　4. 投機基金重新進入原油期貨市場

　　由于高盛建議投機客戶在期貨市場獲利平倉，投機基金一度大幅減倉，后重新進入原油期貨市場。截至4月末，投機基金持有紐約商業交易所原油期貨凈多頭頭寸為258068手，比3月末增加了3174手，紐約商業交易所原油期貨總持倉量為1553704手，比3月末增加了37623手。

　　預測

　　美國失業率較高的問題與房地產市場的蕭條阻礙著經濟復蘇，歐洲債務危機的陰霾依然未消失，加上以中國為代表的新興國家貨幣緊縮政策預期增強，全球經濟復蘇前景可謂令人擔憂。從基本面來看，油價的高漲已經影響美國汽油和燃料油需求，同時美國原油庫存的高企將限制油價的漲勢。展望后市，美國駕車用油高峰到來，美國汽油消費將步入旺季，投機基金將增添新的炒作點；利比亞國內戰爭呈現長期化的跡象，也門、敘利亞等國家依然動蕩，地緣政治對油價依然有一定的支撐。但是，短期看美元的走向對原油等大宗商品的走勢更為重要。由于美聯儲繼續實施寬松貨幣政策，美元可能繼續疲軟，但若歐洲債務危機不能解決，美元可能反彈，而美元與油價呈反向聯動。

　　據4月下旬路透社追蹤分析的部分機構對油價的預測，2011年全年WTI均價預計為98.92美元/桶，比今年3月份的調查值高2.19美元/桶；布倫特原油全年均價預計為108.20美元/桶，較3月份的調查值上升3.63美元/桶。2012年全年WTI均價預計為98.50美元/桶，比今年3月份的調查值高0.78美元/桶；布倫特原油全年均價預計為104.10美元/桶，較3月份的調查值上升0.88美元/桶。

　　主要研究機構繼續謹慎看漲今明兩年全球石油需求。

　　國際能源機構(IEA) 4月12日發布月報預計，2011年和2012年全球石油需求將分別增長1.8%，相當于增長150萬桶/日，2011年和2012年分別至8820萬桶/日和8976萬桶/日，增加的需求主要來自以中國為首的發展中國家。IEA預計，到2011年底，經合組織(OECD)成員國的商業石油庫存將能滿足55.8天的需求量，低于2010年底的58天；預計2012年庫存將繼續下降，到年底時石油庫存將能滿足54.6天的需求量。IEA預計，中國2011年的石油需求將增長6.3%；2012年將增長5.9%，至1033萬桶/日。IEA預計日本2011年石油需求將下降1.6%，地震發生前的預期為下降3.4%；2012年石油需求將下降2.3%，地震前的預期為下降3.5%。

　　美國能源信息署(EIA)4月12日發布月報，將2011年全球石油日需求增長預估值上調1萬桶，至增長152萬桶，但同時將其對2012年全球石油日需求增長預估值下調12萬桶，至增加156萬桶。

　　歐佩克(OPEC)維持今年全球原油日需求量增加140萬桶的預估值不變。報告認為，近期油價高漲可能打壓原油需求。歐佩克預計，今年非OPEC日產量增幅為60萬桶，較上次預估值上調了10萬桶。歐佩克表示，目前原油市場供應充足，近期油價波動的原因并非來自供需基本面。

 

 

 

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