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原油期貨價格走勢
來源:wind 制圖:劉佳杰 |
沙特與俄羅斯這場“石油價格戰”擾動著全球。
3月16日,多國股市熔斷再次上演,美股開盤即全線大跌,道指跌超過2200點,標普500指數開盤跌超7%,觸發本月第三次、史上第四次熔斷。雖然美聯儲3月15日再次緊急降息,并推出7000億美元量化寬松計劃,但是仍沒能阻止周一美股下跌。16日,標普500指數開盤就因為跌幅超過7%而告熔斷,這是9日以來8天里第三次熔斷,再創歷史紀錄。道瓊斯指數盤中一度跌幅超過12%,創出1987年以來最大跌幅。據Wind數據顯示,截至3月17日,2020年全球已有超過70個重要股市指數的最大跌幅超過20%。
近期國內原油期貨市場在低位徘徊。3月17日,上海原油期貨(INE)價格下跌,主力合約SC2006下跌9.5元/桶(-3.7%),結算價報246.7元/桶。全部合約成交150619手,持倉增加4344手至108830手。主力合約成交36391手,持倉增加2657手至40983手。主力合約3月9日和3月10日連續兩日一字跌停;3月11日盤中一度跌停,尾盤稍有上翹收跌10.6%;3月12日繼續重挫逾8%;3月13日早盤震蕩下跌,午后直接拉升翻紅,收漲1.87%,收267.1元/桶。3月16日,主力合約下跌4.8元/桶,跌幅1.9%,結算價報248.4元/桶。
此外,“三桶油”被花旗下調評級及目標價,將中國海油今年的每股盈利預測下調14%;中國石油今年的每股盈利預測下調30%;下調中國石化2019至2021年每股盈利預測至36%。
3月6日,減產聯盟會議談判失敗,沙特計劃4月增加石油產量,并表示將大幅調降石油官方售價,這直接導致近期國際油價暴跌。
經歷3月9日創下單日歷史最大跌幅后,近期國際油價再創新低。截至17日收盤,WTI 4月原油期貨價格下跌1.75美元,收于每桶26.95美元,跌幅為6.1%。布倫特原油期貨下跌1.32美元,收于28.73美元/桶,跌幅為4.39%。
在本輪國際油價暴跌前,因為新冠病毒疫情在全球不斷蔓延,導致全球原油需求滑坡,有些市場參與者看好減產聯盟大會將達成新一輪的減產協議,利好油價,基于這一研判,提前在原油期貨市場布局了投資,且此次倉位頗高。沒想到沙特發起的價格戰,給了市場多頭沉重一擊。
值得關注的是,押注本輪原油行情的市場參與者并非個例。在3月6日,減產聯盟大會決議出爐前,上期所原油主力合約的持倉一直在增加。同花順數據顯示,3月4日,主力合約增倉2107手(單邊,下同),3月5日,更是增倉4159手。
在期貨市場保持流動性的情況下,每手多單都對應著空單,沙特發動價格戰帶來的油價暴跌,也讓看空油價的原油期貨市場參與者大賺特賺。有人賺得盆滿缽滿,有人變得入不敷出,當下的原油期貨市場,正唱響一曲“冰與火之歌”。
在油價下跌的過程中,有投資者在原油絕對價格偏低和對未來中國經濟樂觀預期的判斷下涌現出了短期抄底或長期進行多頭配置的興趣。但是原油研究員認為,原油期貨價格表現更多為市場資金交易情緒而非當下供需邏輯,原油后市價格需要看歐佩克和非歐佩克主要石油生產國后續談判、疫情兩方面的情況,目前原油價格可能還沒有跌透,抄底資金存有被套的風險。
大地期貨研發部研究總監周文科認為,對標國際油價,上海原油已經補跌到位,后續再繼續大跌的概率比較小。但在目前全球新冠疫情看不到拐點時,需求預期難以恢復,原油價格也難言見底。
短期暴跌后的油價未來何去何從?南方基金國際業務部總經理、南方原油基金經理黃亮認為,短期油價的快速殺跌已經充分釋放了市場風險,受疫情和原油價格戰的影響,油價短期大概率會維持在低位盤整的走勢。
華泰期貨表示,從賣方交割利潤的角度看,在目前原油市場整體過剩的局面之下,賣方交割動力較強,我們認為內盤定價偏高的局面無法持續,預計近期上海原油期貨相對外盤的調整幅度會更大,內外盤價差將會回歸到合理水平。
一德期貨分析師陳暢認為,當前驅動市場的主要邏輯依然在于流動性和政策面的寬松。雖然3月9~13日當周A股主要指數均出現大幅回調,但導致市場下跌的原因主要在于外圍市場不確定性的升溫,而非國內自身的問題。目前各國所處的經濟周期不同,政策空間也不同。與海外市場相比,國內經濟基本面較好,貨幣政策的空間相對較大,這使得A股的性價比更高。因此預計短期A股依然會強于外盤市場,獨立性行情有望延續。
原油方面,海通期貨分析師楊安表示,總體來說油價在一個低位區間內波動,多數時間油價都處在30至34美元/桶。這意味著暴跌之后市場需要休整,等待一次新的方向性指引。(記者 李小松)
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