周二，在央票停發(fā)以及央行將進(jìn)行逆回購(gòu)的利好消息帶動(dòng)下，資金面相對(duì)寬松。

    現(xiàn)券市場(chǎng)方面，利率產(chǎn)品由于前期下行過(guò)快，周二出現(xiàn)回調(diào)。10年國(guó)債收益率上行3BP左右，如剩余9.9年110024成交在3.42%，剩余9.6年的110019尾盤成交在3.41%；7年期品種110021收益率上行1BP至3.30%；剩余4.8年的110022同樣小升1BP，成交在3.01%附近；更短期限的品種收益率亦有小幅攀升。政策性金融債方面，中長(zhǎng)端收益率有所升高，剩余6.5年的11農(nóng)發(fā)11成交在6.39%，小升1BP。

    與稍顯冷清的利率市場(chǎng)相比，信用市場(chǎng)呈現(xiàn)欣欣向榮之勢(shì)，投資者滿懷降準(zhǔn)預(yù)期，做多熱情高漲。中石油企業(yè)債于周二上午招標(biāo)發(fā)行，在19家承銷團(tuán)成員及18家直投機(jī)構(gòu)的攜手推動(dòng)下，最終以7年和10年兩個(gè)品種各34倍的超高投標(biāo)倍數(shù)結(jié)束，中標(biāo)利率均為投標(biāo)區(qū)間下限，分別為4.54%和4.69%。二級(jí)市場(chǎng)上9.9年的11國(guó)網(wǎng)債01成交至4.68%水平，較前一日下行4BP，已低于資質(zhì)更優(yōu)的石油債，可見(jiàn)石油債未來(lái)仍有下行空間。

    目前，在利率產(chǎn)品收益率偏低而低評(píng)級(jí)信用債地雷不斷的背景下，石油、鐵道這類流動(dòng)性好的高等級(jí)信用債成為了投資者追捧的香餑餑。一些長(zhǎng)期限低評(píng)級(jí)的中票和城投債則繼續(xù)遭受冷遇，收益率居高不下，信用利差有進(jìn)一步拉大的趨勢(shì)。